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　　出品：新浪财经上市公司策动院

　　作家：昊

　　5月19日晚，绿通科技发布公告，拟以现款形势收购苏州市诚瑞科技有限公司（以下称“诚瑞科技”）不低于51%的股权，展望来回对价不跨越1.2亿元，来回完成后将拆开对目的公司的控股。

　　这是公司继2025年跨界收购大摩半导体后，再次向光通讯与硅光芯片测试斥地限度涉足。

　　手脚“风景电动车”第一股，绿通科技2023年上市后功绩马上变脸，净利连结三年下滑，本年一季度进一步转亏。与此同期，公司存货和应收账款盘活天数仍在快速攀升，金钱和信用减值也大幅增多，功绩下滑或远未见底。

　　主业日益承压之际，绿通科技斥资5.3亿收购大摩半导体尝试跨界。可是，在半导体行业多量拆开80%以上高增速的布景下，大摩半导体被收购后净利增速却不增反降，刚刚踩线原意功绩。同期，跨界并购进一步加重了上市公司销管财等用度率的压力。

　　磋商到公司多个主要激动捏续减捏，绿通科技再度跨界热门限度，真确动机值多礼贴。

　　净利连降三年后转亏 营运智商捏续走弱减值大增

　　广东绿通新动力电动车科技股份有限公司的主买卖务是电动车的研发、分娩和销售。公司主要产物包括高尔夫球车、不雅光车、电动巡查车、电动货车、清洁斥地等。

　　手脚“风景电动车”第一股，绿通科技IPO后功绩却马上变脸，弘扬令市集大跌眼镜。

　　2023年3月，绿通科技在创业板上市，上市当年，公司拆开营收10.81亿，同比着落26.48%，归母净利润2.63亿，同比着落15.64%。2024年和2025年，绿通科技归母净利润又分辨着落45.98%和69.01%，上市后连结三年下滑。本年一季度，公司归母净利润径直由盈转亏，未改下行趋势。

　　与此同期，公司存货盘活天数和应收账款盘活天数自上市以来也一王人攀升，本年一季度分辨达到413天和147天，同比不息大增309%和21%。

　　由于营运智商贬抑走弱，绿通科技减值损失也大幅飞腾。2025年，公司金钱减值0.23亿，同比大增475%，信用减值0.51亿，同比大增240%。

　　关于2025年功绩变动，华体会体育(HTHSports)官网入口绿通科技证据称，受好意思国商务部“双反”打听及公司适用反推销税率119.39%、反补贴税率31.45%等高额关税策略影响，2025年公司好意思国市集业务拓展受阻。

　　可是，绿通科技上市后功绩立即变脸，并连结下滑跨越三年，明显不是好意思国市集策略变化单一原因所能透澈证据的。

　　曾斥资5.3亿跨界半导体 来回后目的功绩增速远不足同业

　　主业日益承压之际，绿通科技也初始谋变。

　　2025年9月，绿通科技斥资5.3亿收购大摩半导体。大摩半导体主业为集成电路及半导体晶圆量检测限度，产物现在往日说念量检测诞生斥地为主，隐私了明暗场颓势检测斥地、套刻仪、颓势分析扫描电镜、线宽扫描电镜等品类。

　　绿通科技暗示，通过本次收购将拆开从原有风景电动车单一业务向半导体限度拓展。

　　公告明白，大摩半导体买卖收入从2022年19098.90万元栽培至2024年27786.27万元，复合增长率为20.62%；净利润从2022年4774.55万元栽培至2024年6493.43万元，复合增长率16.62%。

　　2025年，大摩半导体净利润为7210.60万元，同比仅增长11%，刚刚踩线原意功绩，相较于被收购前，功绩增速彰着着落。

　　更进攻的是，2025年扫数半导体行业景气度大幅攀升，科创板128家集成电路企业2025年缱绻拆开归母净利润279.29亿元，同比增长83%，芯片遐想设施净利润增速更是高达268%；15家半导体斥地上市公司缱绻归母净利润增速一样开拔点各细分赛说念。

　　可是，大摩半导体被收购后净利增速却不增反降，功绩弘扬远远不足同业。

　　自上市以来，绿通科技销售、责罚、财务等时分用度呈捏续飞腾趋势。2025年第三季度，公司三费缱绻占买卖收入比例进一步飞腾至13.84%，同比增幅高达189.99%。

　　参预2026年第一季度，情况不但莫得改善，反而全面恶化。公司三费缱绻占营收比高达18.87%，同比大幅增长了81.59%。三费总金额为4156.09万元，占营收比重较旧年同期显赫飞腾。

　　绿通科技将此归因于“吞并子公司后各项用度抬升”，而2025年9月恰正是完成收购的大摩半导体。这意味着，斥资约5.3亿元收购半导体金钱后，不但未能改善公司的盈利景况，反而因用度的大幅增多进一步侵蚀了利润。在主买卖务本就承压的情况下，收购带来的用度增量反而加重了公司的财务职守，造成“越收购越蚀本”的难过局面。

　　值得一提的是，也正是从2025年9月以来，广州创钰凯越创业投资基金、广州创钰铭晨股权投资基金、拓弘（珠海）创业投资企业、珠海创钰铭泰股权投资基金等公司多个主要激动捏续进行减捏。这次，绿通科技再度斥资超亿元跨界热门限度，背后真确动机值多礼贴。

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